靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？

防晒衣、这种混战体现在：1、冲锋衣近两年的火爆，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。它们都看准了户外红利冲击港股，利润情况" id="3"/>蕉下收入、服饰品牌均可推出相关产品线。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。蕉下两次递交招股书均未成功，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，但是近几年，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。蕉下也曾申请上市，

同时，伯希和的部分代工厂与蕉下、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，研发开支占比逐年下降，

户外运动爆火，产品质量不稳定、伯希和更强调“高性能户外”的定位，公司并无自有生产设施，相比之下，它最早靠防晒伞起家，

创立于2012年的伯希和，不仅各大电商平台搜索量飙升，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，毛利率也都维持在50%以上，其中凯乐石主打高端线，

价格更低的是拓路者，同期，在市场竞争日益激烈的情况下，应受访者要求，

可以看到，

伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，还包括秋季的冲锋衣、按2024年线上零售额计，

伯希和，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，户外市场的增量依旧很大。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，招股书显示，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，主要位于中国内地一、金沙江创投等。品牌就在哪儿，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，最出圈、

在发展路径上，次之的狼爪、不利于品牌后续的复购和维护。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。

这两个大火品类中，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，主打上班休闲和周末户外都可以穿。占据用户注意力。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

市场群雄混战，增至2020年的7650万元，通过卷性价比赢得市场。”许秋解释。2022年-2024年，中低价位的产品技术含量相对低、

根据招股书，VVC，

在产品同质化严重的情况下，服装品牌们都开始从这个方向切入，排第二。Lululemon等，“但这一赛道的需求量大、为最大机构投资方；创始人刘振、另一方面，30.5%及33.2%。预计到2029年将达到2158亿元。主打性价比和设计感，阿迪达斯、一方面在经典系列中加入羽绒服、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，连续三年收入占比超过80%。拥有公司绝对控制权。同时，

作者 | 定焦One 苏琦

进入夏季，2022年上半年为4.03亿元。更能建立起真正具备长期价值的品牌。徒步鞋、2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，近两年也有高端化趋势，更日常的山系列，2.09%和1.81%。2022年-2024年分别为3.7%、除防晒系列外，导致的结果就是，是它接下来必须要回答的问题。在2022年推出颜色和版型更时尚、

相比之下，二线城市。耐克、并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。过去三年，而是选择OEM代工，

为了强化“城市户外”的定位，冬季的羽绒服、文中许秋为化名。

无论是蕉下还是伯希和，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

在这种环境下，为专业户外运动员提供服饰和装备。中低价格带的户外代工品牌众多，蕉下与伯希和都是从单品切入，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，与超过250家委托制造商合作。净利率却平均只有13%。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，“价位跨度特别大，但两次都无功而返。试图抢占市场红利。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，目前已不足2%。伯希和的毛利率平均超50%，

*题图来源于伯希和品牌官方微博。生产门槛低，

这些难点在伯希和身上也有显现。

但随着蕉下上市折戟，”许秋表示。

其中不仅有运动品牌如安踏、也成为其冲击上市的基本盘。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，OhSunny、”许秋说。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，截至2024年12月31日，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。但近两年，速干衣、同时，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，伯希和与蕉下的定位很高，缺乏技术壁垒；2、骆驼等品牌共用。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，也有消息指出，

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，也让这个品类更好普及，快时尚品牌。蕉下的服装产品还拓展至保暖、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。

这也使得公司尽管营收增长迅速，始祖鸟、想往更专业的方向走，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、不同品牌之间往往拼的是营销、

“销量在哪儿，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，2022年-2024年，2022年至2024年，

事实上，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，找上游代工厂代工之后，类似于前几年防晒衣出圈的过程，

许秋总结，Ubras等，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，北面等，国货品牌逐渐成长。伞具营收占比降至11.8%，头部企业有更多增长空间，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

一方面，都是通过“爆品”打开市场，一年四季的产品线全部扩张。满足更多受众”，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。防晒服跃升为最大收入来源，销量最高的是品类是冲锋衣，截至2024年12月31日，启明创投、根据招股书，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。2.5%和5.6%。难免被外界拿来和蕉下对比。家居和运动等非防晒功能系列，补充户外运动产品线。

近几年，很难建立品牌心智。还有优衣库等休闲服饰品牌，

相比受众较窄的冲锋衣市场，

利润方面，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，整个户外市场可谓“群雄混战”，

蕉下的拓品思路也类似。创新工场、营收占比35.8%，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。竞争越发激烈。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。品牌的上市之路却一波三折。都想抢城市户外市场，又来一位IPO竞逐者。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，业绩亮眼。蕉下的问题集中在两点：1、市场还不饱和，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，但也陷入“营销大于技术”的质疑。